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【热门资讯】华安基金张伟四因素看A股耐心寻底

时间:2023-01-12 来源网站:山竹财经网

华安基金张伟:四因素看A股耐心寻底

华安基金张伟:四因素看A股耐心寻底 更新时间:2010-6-1 1:21:08   A股市场自2009年8月初见顶以来已有10个月时间,并在近期呈现加速下跌态势,投资者情绪极度悲观。A股的底在哪里?成了不少投资者关心的问题。  首先,政策对A股市场的影响不可小视,政策取向是决定A股走势的关键性因素。2008年8月以来的下跌,根源就在于投资者对国内宽松政策退出的预期,因此即使国内各项经济指标还在继续复苏,但是A股市场已经提前展开调整,尤其以金融地产为代表的与经济关联度高的周期性行业大幅下跌。5月份,欧洲债务危机爆发,投资者又开始担忧国内经济可能二次探底。不过,最近我们看到紧缩政策已有放缓的迹象,国内政策最严厉时期似乎已接近尾声,未来将逐步进入政策效果的观察期。如果紧缩政策不再继续加大力度,那么市场见底的可能性就大大增强了。  其次,目前A股估值整体已具备一定的吸引力,但估值差异仍比较大。部分行业的估值已经接近2008年的最低点,但同时部分行业估值创历史新高。近期一些公司的股东和管理层开始增持股票,但也有一些公司的股东和管理层在持续减持股票,这种现象充分反映出目前市场的结构化估值差异。此外,目前很多股票的盈利预测并不稳定,未来不排除存在下调的可能。从股市一个完整的下跌过程来看,这部分股票尚未跌到位,在A股见底之前这部分高估股票的风险仍需释放。  第三,除政策和估值外,近期还有一些现象值得关注,从历史

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